【利好又來了!分拆上市通道正式開啟!這21家拆分概念有望爆炒!】

發布時間:2019-12-14 00:28:37   來源:理財    點擊:   
字號:

原標題:利好又來了!分拆上市通道正式開啟!這21家拆分概念有望爆炒!

境內分拆上市制度有新突破!

12月13日,證監會上市部副主任孫念瑞在證監會新聞發布會上表示,《上市公司分拆所屬子公司境內上市試點若干規定》(下稱《若干規定》)13日正式發布,自發布之日起施行。

《若干規定》明確了分拆條件,設置7項“硬核門檻”,同時規范了分拆上市流程,明確了行為監管要求,表示將打擊概念炒作、“忽悠式”分拆。

分析人士指出,A股境內分拆上市“破冰”,是資本市場深化改革中重要的一環,有望促進優質企業投融資、專注主業經營。

滿足七個條件可分拆上市

相較此前征求意見稿,《若干規定》部分條款門檻放寬,能夠更好地滿足企業需求;同時部分標準為適應現階段發展需要,保留了嚴格的要求。

先來看看分拆上市的七大“門檻”有哪些:

一是上市公司股票上市已滿3年。

二是上市公司最近3個會計年度連續盈利,且最近3個會計年度扣除按權益享有的擬分拆所屬子公司的凈利潤后,歸屬上市公司股東的凈利潤累計不低于6億元人民幣,相較于此前10億元人民幣門檻有所降低。

三是上市公司最近1個會計年度合并報表中按權益享有的擬分拆所屬子公司的凈利潤不得超過上市公司合并報表凈利潤的50%;上市公司最近1個會計年度合并報表中按權益享有的擬分拆所屬子公司凈資產不得超過上市公司合并報表凈資產的30%。

四是上市公司不存在資金、資產被控股股東、實際控制人及其關聯方占用的情形,或其他損害公司利益的重大關聯交易。上市公司及其控股股東、實際控制人最近36個月內未受到過中國證監會的行政處罰;上市公司及其控股股東、實際控制人最近12個月內未受到過證券交易所的公開譴責。上市公司最近一年及一期財務會計報告被注冊會計師出具無保留意見審計報告。

五是上市公司最近3個會計年度內發行股份及募集資金投向的業務和資產,少量使用的可以作為分拆子公司的資產。

六是上市公司及擬分拆所屬子公司董事、高級管理人員及其關聯人員持有所屬子公司的股份,上市公司不能超過所屬子公司分拆上市前總股本的10%,子公司較征求意見稿放寬了條件,調高了比例,調整為不能超過30%。

七是上市公司應當充分披露并說明,本次分拆有利于上市公司突出主業、增強獨立性;上市公司與擬分拆所屬子公司要符合證監會、證券交易所關于同業競爭、關聯交易的要求。

看點一:聽取市場聲音,四大關鍵內容修改

經過三個半月的征求意見、研究論證,證監會發布了《若干規定》,從正式規則與征求意見稿對比看,監管層對社會各界提出的意見建議做了認真研究,充分聽取了市場意見。修改的內容涉及分拆規則的核心條款,也是市場關注度較高的重要方面:

一是降低盈利門檻。征求意見期間,市場有聲音認為原來10億元的盈利要求太高,可能把一些企業“擋在門外”。

二是放寬募集資金使用的要求。征求意見稿不允許三年內使用過募資的業務或資產分拆單獨上市。

三是放寬子公司董事、高管持股要求。征求意見稿要求上市公司和子公司的董事、高管持有子公司的股份不得超過10%。

四是修改同業競爭表述適應不同板塊安排。目前,主板、創業板等與科創板相比,對同業競爭的監管要求不同,科創板較為寬松,不允許有重大不利影響的同業競爭。

“此前的10億元盈利門檻擋住不少企業A股分拆上市的意愿。”一家券商投行人士表示,降低了盈利門檻能夠讓更多企業有機會在A股市場分拆上市。

看點二:強化監管,嚴防概念炒作、關聯交易等

業內人士指出,利益輸送、關聯交易、同業競爭增多、二級市場炒作等問題不是分拆帶來的特有問題,在上市公司重組或日常運作中,也有類似問題,如何在后續推進過程中解決該類問題是監管關注的重點。因此,與并購重組一樣,分拆作為一種市場化工具,應當理性看待。

證監會多次強調,將對分拆上市試點中發現的虛假信息披露、內幕交易、操縱市場,尤其是利用分拆上市進行概念炒作、“忽悠式”分拆等違法違規行為加大打擊力度。顯然,監管部門已經意識到,加強監管,是真正實現分拆上市改革意圖的重要保障。

看點三:對標全球,分拆標準最嚴

與境外規則相比較,目前A股設定的標準更為嚴格,如要求上市公司扣除子公司利潤后凈利潤三年累計不超過6億元,香港市場只是要求上市公司最近五年中任何三年的合計利潤不少于5000萬港元;美國、日本等均不存在利潤要求。再如,規則要求子公司凈利潤、凈資產占比不超過母公司的一定比例,境外均無此要求。

A股的分拆上市,關注點則是方方面面,既有盈利指標,又有監管手段,這與我國資本市場實際相關,A股1.5億股民中,中小投資者占比較高,為了保護中小投資者的合法權益,證監會制定了與市場現狀相適應的規則,從市場化、法治化的角度出發,對A股的分拆上市設立了較高的門檻,這是確保市場健康平穩運行的監管底線。

看點四:允許分拆,更好服務實體經濟

據統計,香港市場2011年至今已完成分拆上市40余單;2016-2018年的三年間,美國市場也有80余單分拆案例。

業內人士指出,分拆上市有利于價值發現,分拆后,原本混同的業務可以被獨立評價,避免相互干擾,對原本不透明的子公司,市場可以獲得更加全面的財務和業務信息,從而對母子公司的股票機制作出正確評估。

同時,分拆上市還有利于開拓融資渠道

不僅如此,分拆上市還有利于完善激勵機制,多元化發展的公司中,激勵通常基于企業的整體價值,在激勵和調動子公司管理層積極性方面并不十分有效,分拆后,子公司不僅可以單獨利用上市平臺實施激勵,管理層還要直接接受市場監督,更能減少子公司管理層和股東之間的代理成本。讓原來復雜的上市公司主業更加清晰,子公司也將單獨編制披露財務報表,披露將更加完整、準確。

據了解,目前,主板、創業板等市場板塊與科創板對同業競爭的監管要求有所不同,科創板的要求相對寬松。為兼顧不同板塊的制度安排,正式發布的規則對具體表述作出了修改。

權威人士表示,修改相關表述并不意味著放松監管,母子上市公司仍須嚴格遵守所在板塊的監管要求。

下圖為正式規則與征求意見稿中七大分拆上市條件的對比表

符合分拆條件公司擴圍

據上證報記者初步統計,如果按照征求意見稿中的“10億元”盈利門檻來看,僅符合上市滿三年,近三年連續盈利,且近三年凈利潤(與扣非凈利潤孰低)合計大于10億元標準的A股公司共有726家,在全部A股公司中占比約為19%。若進一步剔除母子公司業務重合的公司、金融類公司等,再結合上市公司治理情況、風險事項等因素,那么,同時符合分拆條件、分拆所屬子公司符合發行上市條件的上市公司僅在百家左右。

但在放寬盈利要求等門檻后,據上證報記者初步統計,僅符合上市滿三年,近三年連續盈利,且上市公司近三年凈利潤(與扣非凈利潤孰低)合計大于6億元標準的A股公司共有1012家。當然,若符合全部分拆上市條件,公司數量應遠小于此。

這些公司已表達分拆上市意愿

上證報記者注意到,今年來,上市公司在公告和互動平臺上曾表明分拆意愿的已有不少于20家,不過,也有個別公司僅是凈利潤(扣非后孰低)條件就沒有滿足要求。

據上證報記者統計,已表達過拆分意向的公司有:

當然,目前不滿足分拆條件的公司,并不能說以后也一定不滿足,在條件達到的時候,曾表達過分拆意愿的股票也值得關注。

(部分資料來自上海證券報、中國證券報、券商中國等)返回搜狐,查看更多

責任編輯:

魔兽世界官网
意甲在线直播尤文 今天*开奖结果查询 p62历史开奖号码黑龙江省 安徽快3开奖遗漏数据 四场进球彩中奖牛人 网游湖南亲友棋牌 牌友棋牌长沙麻将手机版下载 今天山西十一选五 口碑最好的股票配资平台 海南飞鱼中奖号码 乐禧白城麻将辅助 电玩大富翁手机版下载 亚冠比赛时间 贵阳麻将技巧 内蒙古十一选五跨度走势图 吉林快3开奖记录